Para a economista Alessandra Ribeiro, da consultoria Tendências, a queda de juros tende a ajudar a retomada da economia na medida em que estimula os bancos a oferecerem mais crédito. Mas, pondera, não é possível esperar “uma avalanche de empréstimos” como no passado recente.
O corte de ontem é “muito pequeno para estimular o crédito”, segundo Tatiana Pinheiro, economista do banco Santander. Em sua visão, a redução de ontem é o início de um ciclo de queda da Selic, que traz “efeito marginal na atividade econômica, mas um efeito positivo em cima da expectativa”.
Otto Nogami, professor do MBA Insper, observa que a aprovação da PEC do teto dos gastos do governo é fundamental, porque alivia a necessidade de financiamento do déficit do setor público, liberando recursos para investimento no setor produtivo.
— Por enquanto, não vemos investimentos para aumentar a produção. E isso será fundamental quando a inflação recuar e os juros caírem para atender o crescimento da demanda — afirmou Nogami.
Alessandra, da Tendências, diz que as projeções da consultoria são de que a economia cresça 1,5% em 2017. Ainda pesa o mercado de trabalho ruim.
— Com esse nível de desemprego a renda dos trabalhadores fica comprometida. E temos a inflação rodando acima de 8%, o que é muito alto — afirmou ela.
O início do processo de redução dos juros é aguardado há meses, principalmente por causa do efeito benéfico que um alívio monetário pode ter sobre a atividade. A expectativa, no entanto, é que exista uma defasagem entre o corte de juros e a retomada do crescimento.
— Os primeiros impactos devem começar a ser vistos no primeiro trimestre de 2017 — afirmou Thais Zara, economista-chefe da Rosenberg Associados.
BRASIL AINDA TEM MAIOR JURO REAL
Para Bruno Fernandes, economista-chefe da Confederação Nacional do Comércio (CNC), o varejo — que acumula queda de 6,6% no acumulado do ano até agosto — deve demorar a perceber, porque a queda da Selic demora a impactar o bolso do consumidor.
— O crédito deve se manter ainda alto por um bom tempo, a gente tem um spread alto ainda por causa de inadimplência. As condições não são boas. O final do ano já está praticamente contratado e gente espera Natal com resultado negativo em relação ao ano passado — explicou Fernandes.
O ministro da Fazenda, Henrique Meirelles, elogiou a decisão do Copom:
— Se o Banco Central decidiu fazer isso, significa que há condições. É positivo porque é uma decisão técnica e autônoma e que significa que estamos no caminho para ter uma inflação na meta. Essa é a grande notícia na questão da inflação.
Assim como fez com a decisão da Petrobras de reduzir o preço da gasolina, Meirelles alfinetou o governo Dilma Rousseff ao falar em autonomia. Dilma foi criticada várias vezes por ter pressionado o BC.
— Foi uma decisão do Banco Central, que é uma instituição que tem autonomia operacional. A decisão foi divulgada enquanto eu estava em reunião. Ainda não vi o comunicado para saber as razões que o Banco Central teve para decidir isso. Mas não há dúvida que, se o BC decidiu fazer isso, foi depois de uma análise criteriosa que abreviou a possibilidade de se começar um processo flexibilização de política monetária.
O ministro da Casa Civil, Eliseu Padilha, comemorou a decisão do Copom em sua conta do Twitter: “A confiança na retomada da economia anda a passos largos. Avante.”
De forma reservada, outro ministro de Estado preferiu comemorar a decisão do Copom de forma cautelosa. Segundo ele, a conjutura atual é ainda muito complicada, e a retomada da confiança na economia dependerá da capacidade do governo em votar as medidas de ajuste fiscal e do comportamento da inflação. Mas reconheceu que a inflação deu uma trégua.
Entidades empresariais e centrais sindicais comemoraram a decisão, mas criticaram a timidez do corte. Paulo Skaf, presidente da Federação das Indústrias de São Paulo (Fiesp), afirmou que faltou ao BC coragem para um corte maior. Para a Federação das Indústrias do Rio de Janeiro (Firjan), “a continuidade e a intensidade” da redução “dependem da concretização da agenda fiscal”. E o deputado Paulo Pereira da Silva, o Paulinho (SD-SP), presidente da Força Sindical, disse que o Copom “acertou no remédio, mas errou na dose”.
Levantamento feito pelo economista Jason Vieira, da Infinity Asset Management, que compara a taxa de 40 países, mostra que o Brasil permanece na liderança com folga, com juro real de 8,49% ao ano. Em segundo lugar está a Rússia, com juro real de 4,27% ao ano.
