O documento chamou atenção para os sinais de "uma pausa recente no processo de desinflação dos componentes do IPCA mais sensíveis ao ciclo econômico e à política monetária". O texto indica uma parada na desaceleração da inflação de serviços, que se mantém em 2016 na faixa dos 7%. Segundo a ata, este movimento "pode sinalizar convergência mais lenta da inflação à meta. Nesse contexto, uma maior persistência inflacionária requer persistência maior da política monetária".
“Todos os membros do Comitê reconheceram os avanços e os esforços para aprovação e implementação dos ajustes na economia, notadamente no que diz respeito a reformas fiscais. Os membros do Comitê enfatizaram que esses esforços são fundamentais para a estabilização e o e o desenvolvimento da economia brasileira”, diz a ata do Copom.
Mas o Banco Central deixou claro que a velocidade e a intensidade da queda da Selic dependem de uma série de fatores que permitam o alcance das metas de inflação, tendo como foco os anos-calendário de 2017 e 2018. O BC destaca, entre outros, o ritmo de aprovação e a implementação de ajustes e a consolidação de uma trajetória de desinflação do IPCA.
“O Comitê entende que a convergência da inflação para a meta para 2017 e 2018 é compatível com uma flexibilização moderada e gradual das condições monetárias. O Comitê avaliará o ritmo e a magnitude da flexibilização monetária ao longo do tempo, de modo a garantir a convergência da inflação para a meta de 4,5%”, diz um trecho da ata, que deixa claro que, para o Banco Central não há, pelo menos por enquanto, clareza sobre como o Copom vai se comportar na próxima reunião.
O BC ressalta que vai acompanhar “atentamente esses esforços” porque as medidas terão reflexo no processo de desinflação.
“Há consenso no Comitê que a velocidade no processo de apreciação das propostas de ajustes tem excedido as expectativas. Entretanto, a natureza longa e incerta do processo sugere que há, ao mesmo tempo, risco e oportunidade.”
Na ata, o BC reafirma o compromisso de conduzir a política monetária visando atingir meta para a inflação no horizonte relevante, que abrange os anos-calendário de 2017 e 2018, de 4,5%.
Na avaliação do BC, a queda nos preços dos alimentos contribuiu para um recuo das expectativas do mercado para a inflação deste ano para a casa dos 7% e 5%, em 2017. Uma pressão que ainda persiste é o período prolongado em o índice de preços permaneceu elevado — o que pode dificultar a convergência para o centro da meta.
A ata do Copom destaca, por outro lado, que a crise no mercado de trabalho e a desaceleração significativa da atividade econômica podem acelerar o processo de desinflação.
